纵不雅香港好意思容及个护零卖近几年发展概况，“波动”与“复苏”两大枢纽词可谓连结弥远。

受疫情影响，2020年和2021年，香港好意思容及个东说念主照拂市集销售额一度下滑，但2022年后徐徐复苏。把柄香港政府统计处数据，2023年化妆品及个东说念主照拂家具零卖额同比高潮约15%，高慢蚀本信心回暖。

不外，蚀本信心回暖就怕并不虞味着关系企业也能够“事迹回暖”。

2月14日，中国香港好意思容家具和蚀本品零卖商Pitanium向好意思国证券来回委员会提交了初次公开募股(IPO)央求。该公司规划以每股4好意思元至5好意思元的价钱刊行180万股股票，筹资800万好意思元。按照拟议价钱区间的中点盘算推算，Pitanium的市值将达到1.02亿好意思元。

该公司建筑于2013年，主要以PITANIUM和BIG PI品牌销售护肤、个东说念主照拂和护发财具，主要通过香港六家零卖店以及聚集销售家具。

而正如上文所述一般，Pitanium乘势登陆二级市集的背后，也表现了公司筹划事迹上的发展萧条。

净利润下滑，资金流动性“压力山大”

据Pitanium旗劣品牌“ PITANIUM ”主如果于2019年推出，最初为香港水疗中心提供高端护肤和护发措置决议。品牌“BIG PI”则主如果于2023年推出，使用不同的家具配方为零卖客户提供整套家具。

公司的护肤品收入主要包括面部照拂家具，如精华液、洁面家具、面膜和调色剂;护发财具收入主要包括洗发水、护发素、头发照拂和发膜;化妆品收入主要包括底妆、紧致粉、眼线、睫毛膏和口红的销售;其他家具的收入主要包括除臭剂、卸妆油、角质油等体魄照拂家具的销售，以及保健品、洗衣液和洗碗液的销售。

据招股书数据高慢，截止2023年9月30日、2024年9月30日年度，该公司齐全营收永别为6819.69万港元、7493.04万港元，同比增长9.87%。与之违抗的则是公司净利润处于下滑景象，期内公司永别齐全净利润1025.54万港元、889.63万港元，同比下滑13.25%。

其中，陈诉期内，Pitanium大幅提高公司的营销及奉行用以提高蚀本者对其品牌的相识，从而产生更多销售。2024年9月30日年度，该公司销售及市集奉行开支计算为1179.78万港元，同比增长13.31%，而这好像亦然压缩公司利润智商的一大原因。

值得留心的是，盈利水平下滑的压力彰着也传导到公司的资金流动性上。

把柄招股书裸露，狂放2024年9月30日，Pitanium手执现款为1696.45万港元，较2023年同时下滑10.59%。期间，公司的流动财富总和为2573.11万港元，流动欠债总和为2226.78万港元，短期资金流动性压力挫折小觑。

基于上，不错看到，即便香港好意思容及个护零卖蚀本信心回暖，但Pitanium净利下滑、资金流动性病笃的发扬彰着表现了公司事迹欠安的萧条。

行业徐徐复苏，里面运营短板待解

零卖业一直是香港的一个枢纽行业，在夙昔五年中为全体GDP孝敬了向上3%。

2023年，好意思容和个东说念主照拂家具的在线零卖额达到27.169亿港元，2018年至2023年的复合年增长率为13.6%，这要归功于2010年代初径直面向蚀本者和市集平台销售关系家具的出现，瞻望到2028年市集将达到34.198亿港元，2024年至2028年的复合年增长率为8.9%。

而香港好意思容及个东说念主照拂家具的线下零卖额这从2018年的332.321亿港元下跌至2023年的194.206亿港元，复合增长率为-10.2%。2019年和2020年的下跌归因于搭客数目的减少和疫情爆发导致线下零卖店关闭所致。跟着边境从头绽开和旅游业复原，香港的好意思容及个东说念主照拂家具线下零卖额从2022年的130.592亿港元高潮至2023年的1942.06亿港元。与全体零卖市集保持一致，香港好意思容及个东说念主照拂家具线下零卖额的长进仍然乐不雅，瞻望2028年将达265.700亿港元，从2024年到2028年的复合增长率为6.0%。

在这其中，香港好意思容及个东说念主照拂家具市集还呈现两大趋势：一是蚀本者更倾向于高端化、功能细分(如抗敏、自然身分)和方便性家具(如旅行装、线上购物)。 二是， KOL营销和酬酢媒体(Instagram、小红书)对购买决策影响愈发显耀。

除此之外，香港的好意思容和个东说念主照拂家具市集亦高度溜达。2023年，约有5000个品牌，不错把柄其运营销亡规模分为两大类：大型跨国公司和土产货中袖珍品牌。2024年，Pitanium与香港好意思容和个东说念主照拂家具行业的另外两家主要最初企业共同占香港好意思容和个东说念主照拂家具总零卖价值的0.04%。

鉴于上，不丢脸出，在外界因素和里面短板双重作用下，Pitanium事迹不成随行业“回暖”似乎也不是随机。

具体来看，现在Pitanium里面运营存有一定的短板：一方面公司家具结构有所老化，与之相对的土产货蚀本者对健康、可接续(如Clean Beauty)及个性化家具的温文度高潮，若Pitanium未能实时推出顺应趋势的细分品类(如Clean Beauty、男士护肤)，可能丧失年青蚀本者怜爱。另一方面，公司渠说念政策也有所僵化，即线下门店房钱腾贵但坪效不足，线上转型滞后(如枯竭直播电商布局、用户体验不足DTC品牌)。

值得一提的是，固然Pitanium的盈利下滑是外部冲击与里面智商不足共同作用的遵循，但其中枢竞争力仍存重塑可能。智通财经合计枢纽在于，其能够明确各别化定位，幸免平庸竞争;加快数字化与全渠说念整合，镌汰运营资本;绑定土产货文化与可接续趋势，构建厚谊招供。另外，若能在家具革命、场景体验与会员运营上变成闭环，或可重获市集主动权。

上述增长点，Pitanium彰着也意志到了——在招股书中，其裸露了公司的改日增长政策，规划通过升级现存在香港的业务来发展业务，并通过以下业务政策将业务膨胀到香港之外的市集;规划通过推出出动欺诈设施来晋升客户体验;拓荒一个故意用于家庭调治的新家具系列;将扩大其家具组合，并探索新的供应商。此外，该公司还规划进一步加强其营销政策。

轮廓来看，在外界因素和里面短板双重作用下，这次Pitanium登陆二级市集意图一望渊博，公司后续能否通过自己的增长政策乘势扭转不利神情，且有待时期的考证。

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职守裁剪：郭明煜

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